未来10天美元走势预测—未来10天美元走势2023年

美元指数有望继续冲高？

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道今年，做空美元一度是华尔街最拥挤的交易之一，但美元指数却意外保持了韧性。

在连续五周上涨后，美元指数继续高位震荡。当地时间8月22日，美元指数上涨约0.2%至103.6，接近上周触及的两个月高位。8月23日，美元指数继续小幅上涨，接近104关口。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对21世纪经济报道记者分析称，近期美元走强受几方面因素驱动：一是美国二季度经济意外走强，衰退风险暂时缓解，提振了市场情绪；二是美债收益率持续走高，近期10年期国债收益率升破4.3%，吸引跨境资本增配美元资产；三是美国核心通胀回落速度放缓，叠加美国经济维持温和增长，为美元指数带来支撑。

接下来美元将何去何从？杰克逊霍尔央行年会将是关键。市场预计鲍威尔将释放偏鹰派言论。如果最终鲍威尔讲话鹰派程度超出预期，美元指数或将进一步走强。但如果鲍威尔意外“鸽声嘹亮”，美元指数将会承压。

去年9月美元指数创下20年高位，一度逼近115，随后开始下行，多次跌至100关口，今年7月中旬一度跌破100关口。

不过，随后美元指数再度走强，连续五周走高后已经接近104关口。虽然美元指数较去年接近115的高点出现了明显回落，但仍然要比疫情后的低点高出逾10%。

强势美元对市场影响几何？王有鑫对记者分析称，强势美元回归将为全球金融市场带来较大扰动。从汇率市场看，欧元、日元等其他发达经济体货币以及阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场货币贬值压力再起。从跨境资本流动角度看，全球资本回流美国趋势延续，部分脆弱度高的经济体股票、债券等市场抛压增加。从外债违约风险看，部分高负债的新兴经济体将再度面临汇率贬值和资本外流的风险，叠加美元融资成本提高，债务违约风险有所增加。对于大宗商品市场来说，计价货币升值将抑制大宗商品价格走势。

在美元再度走强背后，以日元为代表的一系列非美货币承受了不小压力。美元兑日元汇率目前在145附近，如果未来进一步下跌，日本财务省可能将出手干预。

摩根大通预计，自去年日本财务省上一次干预汇市以提振日元以来，日本经济基本面一直在改善，日本财务省不会在145左右的水平干预外汇市场，其买入日元进行干预的门槛在150左右。

被誉为“日元先生”的前日本财务省副大臣榊原英资预计，随着日本央行坚持超宽松政策，而美联储进一步提高利率以抑制通胀，日元可能会从当前水平上贬值10%以上。由于日本与美国的货币政策分歧不断扩大，日元可能跌破去年触及的30多年低点，甚至可能跌破160的水平。

此外，近期人民币也受到一些压力。在国金证券首席经济学家赵伟看来，短期来看，人民币贬值压力相对可控，不必过于担忧。通胀粘性的差异下美欧货币政策的收敛、财政约束分化下经济基本面的美强欧弱对美元或有支撑，进而对人民币汇率或有压制。但中国企业、居民部门“二级储备”的增厚、银行结汇意愿的边际改善、央行的信心注入以及政策底的不断夯实或将缓和人民币汇率的贬值压力。

接下来杰克逊霍尔央行年会将成为影响美元走势的焦点，美联储可能仍“易鹰难鸽”。

作为本周海外市场的焦点，杰克逊霍尔全球央行年会将于8月24日-26日举行，主题为“世界经济的结构变化”。北京时间8月25日22:05，美联储主席鲍威尔将发表讲话，虽然美联储9月议息会议“按兵不动”已无太大悬念，但在那之后会不会再加息一次？更重要的降息何时来临？投资者仍在密切关注。在去年杰克逊霍尔央行年会上，鲍威尔8分钟鹰派发言曾“吓崩”市场，美股三大股指单日集体暴跌逾3%，美元指数走高。

王有鑫对记者表示，在今年的杰克逊霍尔央行年会上，美联储态度可能仍旧偏鹰派。目前无论是从经济增长数据、就业市场表现，还是消费者信心回升等角度看，美联储均可能继续维持鹰派立场。

在上个月的政策会议上，美联储将利率提高25个基点至5.25%～5.50%，创下2001年以来的最高水平。为了遏制通胀，自去年3月以来，美联储已累计加息525基点。

今年8月中旬美联储公布的7月货币政策会议纪要显示，在美联储7月25-26日的会议上，官员们对未来是否需要进一步加息存在分歧，“一些与会者”警告利率过高会给经济带来风险，而“大多数”决策者则继续将对抗通胀放在首位。

目前市场预计美联储9月保持利率不变的可能性约为90%。嘉盛集团资深分析师Matt Simpson对21世纪经济报道记者表示，如果鲍威尔暗示大部分工作已经完成，利率基本见顶，市场定价就是正确的。但如果鲍威尔意外谈到降息，可能会造成相当大程度的美元抛售。不过，鉴于通胀警报尚未彻底解除，美联储不太可能很快降息。相对于鸽派意外，更有可能出现的是鹰派意外，鲍威尔可能暗示紧缩尚未结束，讲话或比市场预期更加鹰派。

在美联储相对偏鹰政策的影响下，美元指数短期内或仍有支撑，长期则有望回落。

近期市场对通胀的担忧再起。虽然近期美国核心CPI下降，消费者通胀预期下降，但整体CPI在12连降后首次反弹，PPI数据也超出预期。此外，近期原油价格大幅攀升，粮食危机也可能在今夏抬头，医疗保险领域也料将开始推升价格，这些因素加剧了市场对通胀粘性的担忧。

目前美国汽油价格距离季节性纪录高点仅差几美分，这可能会部分抵消美联储在抑制通胀方面取得的进展。根据美国汽车协会的数据，目前美国普通汽油价格平均为每加仑3.854美元，为2008年以来第二高的季节性水平。

此外，近期关于美联储上调通胀目标的讨论再度燃起。国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家、彼得森国际经济研究所高级研究员奥利弗·布兰查德认为，当通胀率降至3%时，央行官员应该停止紧缩政策，并将3%作为新的目标。

对此，里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示，美联储需要捍卫2%的通胀目标，以确保其在公众心目中的信誉不受影响。“2%不是我们永远无法触及的数字，这个目标是可以实现的。”

经济方面，与其他发达国家相比，美国经济仍具韧性，美联储不太可能很快降息，这也可能会限制美元短期内的下行空间。巴尔金表示，美国7月零售销售强于预期，而且消费者信心也在上升，经济重新加速的可能性已经出现，而在三四个月前这种可能性还不存在。美联储必须对经济开始重新加速而非放缓的可能性持开放态度，这将对美联储的抗通胀战役产生潜在影响。

一系列多空因素将继续影响美元走势。一方面，通胀压力缓解、美联储加息周期走到尾声利空美元。另一方面，看空美元也有风险，抗通胀之战仍未结束，通胀从3%回落到2%更是一场硬仗，美联储可能会将高利率维持更长时间。

展望未来，王有鑫对记者分析称，短期看，在经济走势、货币政策和避险情绪等因素的提振下，美元指数可能会继续维持相对强势，但进入四季度，上述支撑因素将逐渐减弱，紧缩周期大概率将结束，美元指数将再次回落。

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BTC 接近 26,000 美元阻力位时的比特币价格预测

人民币走出第二周连阳，稳在7.26附近，死守7.3的心理防线。

这与中国央行近来宣布一系列“大招”息息相关。9月1日，央行宣布将下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至4%。8月31日至9月1日，楼市大招迭出，上海、北京宣布“认房不认贷”政策，各地首付比例下调，首套房的存量贷款利率更是有所下调。此外，尽管连续五个月处于收缩区域（

接受记者采访的海内外交易员、策略师普遍认为，中美利差大幅倒挂始终是人民币汇率的压力点，但下半年压力或有缓和趋势。渣打全球首席策略师罗伯逊对记者表示，“自7月14日以来，美元已上涨4%，使其回到了过去六个月的高点。尽管财政赤字扩大、美债发行量加剧导致美债收益率持续攀升，但技术面上短期美元可能回调。”

人民币稳在7.3以下

上周周初，在印花税调整的利好下，人民币汇率大幅低开，但是随后股票市场陷入震荡，人民币汇率重回跌势，然而在下调外汇存款准备金率的消息释出后，人民币重回涨势，上周收于7.2675，周涨幅0.29%。

上周五，中国央行公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%，下调至4%。

早在去年9月，随着人民币逼近7关口，央行当时宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点(从8%下调至6%)，以此适度增加美元供应以起到缓冲强美元的作用。此后，央行更是重新对远期售汇业务征收20%外汇风险准备金，以应对人民币汇率贬值的副作用，至今仍未被取消。

除了这些措施外，从6月至今，央行亦通过中间价不断释放稳定信号。交易员对记者表示，近几日中间价的偏离程度仍较大。例如，9月1日，人民币对美元汇率中间价报7.1788元，较前值调升23点，而模型显示中间价应为7.2962，可见调强幅度已超千点；8月31日的官方中间价7.1811，当日逆周期因子影子变量约为970个点。此前8月有多位策略师对记者表示，国有大行有进场买卖稳定人民币汇率的迹象。

“从政策层面来看，房地产重磅政策陆续出台，政府托底经济的意愿较强。同时，下调外汇准备金率也表明当前监管稳汇率的决心，我们判断短期人民币汇率难以突破此前的高点。”南银理财研究部负责人王强松对记者表示，从2022年两次调准外汇存款准备金率的经验来看，公告调降准备金率在20个工作日后能够延缓人民币贬值的态势，但人民币汇率的企稳走强仍有赖于经济基本面及市场预期的改善。短期而言，房地产销售数据未有改观同时美国经济依然有韧性，因此，短期人民币依然大概率震荡态势，本周区间为7.22~7.32。

三、四季度中国经济有望继续好转

经济基本面仍是市场关注的焦点，而关键就在于一系列房地产政策能否稳住经济。

就降低首付比例政策而言，易居研究院研究总监严跃进对记者表示，此次政策比较清晰地明确了首套房和二套房的首付比例，即两成和三成。“此次政策对于刚需和改善型购房需求都有带动的作用。在过去，降低首付的政策比较强调首套房或刚需。而从此次政策看，二套房也有降低首付的空间，说明对于各类合理住房消费需求提振的导向。”

就房贷利率政策而言，该政策的最大变化在于，二套房的利率下限从过去“加60BP”变为“加20BP”，相当于一次性降低40BP。首套利率仍为不低于相应期限LPR减20BP。从这个角度看，对于二套房方面的政策确实颇为给力。此外，政策体现了“一碗水端平”。过去比较侧重首套房，而现在对于二套房也给予了非常明确的降息。

另外，各地期盼已久的“认房不认贷”政策已开始实施。有观点认为这标志着新一轮加杠杆政策周期开启，不排除后续还会有进一步的措施。

严跃进表示，当前上海一套新房平均总价大概为500万元。政策前，二套房最高比例(认购非普通住宅)为70%，即首付款需要350万元。而按照现在新政策，若纳入首套房的认定范畴，首付款大约需要175万。据此对比，首付款直接减少了175万，相当于房价款的35%。

事实上，房地产市场政策边际宽松至今已持续接近两年，但是市场仍在底部区间。今年7月24日的政治局会议指出，“我国房地产市场供求关系发生重大变化”。中欧国际工商学院教授、中国调查统计司原司长盛松成对记者表示，这意味着，目前房地产政策的“松绑”主要是为了稳定市场，而不是再通过房地产大幅拉动经济。

“这是合理评估政策效果的一个前提，能稳住市场就是有效。”他称，我国房地产市场整体下行的趋势已形成，这一趋势在相当长的一段时间里难以扭转，但是这并不代表市场不存在结构性机会。同样是销售额下行，越发达的区域降幅越小。发达区域本身就存在较为强劲的住房需求，政策最后才在这些地区放松，本身也是担心调控放松导致房价猛涨，避免重蹈覆辙。

盛松成也预计，三、四季度中国经济将有望继续好转。8月制造业PMI数据已经显示出需求改善、企业增加采购和扩大生产的迹象。中国制造业PMI已连续两个月改善，尽管仍低于临界点，但制造业边际向好的趋势较上月更为明显。不仅大部分细分指数较上月有所提高，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，而且大、中、小型企业PMI的分化趋势已然扭转，出现了全面改善，企业初现主动补库存的迹象。

不过，未来三四线的房地产去库存仍面临挑战。野村中国首席经济学家陆挺在发给记者的邮件中提及，根据Wind数据，低线城市1月至7月的新房销售量同比增长率与2019年相比下降了45.3%，远远低于一线和二线城市分别为4.3%和-21.8%。野村表示，大城市的房屋销售改善可能会消耗低线城市的需求，并几乎无助于减少主要私营开发商的违约风险，这些开发商往往在低线城市有大规模的暴露。该机构估计，降低现有贷款利率每年可以为借款人节省大约2000亿~3000亿元，但以总计131.4万亿元的家庭存款计算，存款利率每降低15BP，将会减少存款人的利息收入约1970亿元。家庭可以通过将更多的资金存入较长期限的定期存款来避免损失，因此对消费的提振作用有待观察。

美元或技术性回调

对于人民币而言，美元的走势至关重要。多家机构认为，尽管中期走势仍待观望，但在大涨后，短期美元可能陷入技术性回调。

上周五数据显示，美国8月非农新增就业18.7万人，高于预期的17万人。不过7月非农新增就业人数从18.7万人下修至15.7万人。同时，8月失业率意外上升0.3个百分点，达到3.8%，创去年2月以来新高，失业人数增加51.4万人，达到640万人。但这可能与不断攀升的劳动参与率有关，近770万人加入了劳动大军。

高盛预计，美国加息周期已经结束。但亦有机构预计，年底可能仍会有一次加息，此前的非农数据和PCE通胀数据都指向继续加息的方向。在此次非农公布后，反映加息概率的长端国债收益率高位运行，10年期国债收益率仍接近4.2%。事实上，美债收益率的飙升也直接导致此轮人民币贬值压力加大。

有观点认为，有三大原因导致美债收益率飙升——美国经济预期好转、通胀预期高以及财政赤字可持续堪忧。罗伯逊告诉记者，美国财政赤字不断扩大，而联合财政和经常账户赤字在20年来首次达到最高水平，不断恶化的财政平衡将需要增加美国国债的发行量（推高收益率），这一问题正被不断加剧，因为政府税收不断下降。惠誉在8月初下调美国评级时提到了这一风险。

但罗伯逊也表示，“暂且将长期的财政担忧抛诸脑后，我们认为美元在短期内是脆弱的。自7月14日低点以来，美元已上涨4%，美国经济的惊喜已经减弱。”他称，预测2023年四季度末欧元/美元为1.1，到2024年第一季度末为1.12。

渣打认为，对人民币的悲观情绪已经达到了极端水平，短期内预计离岸人民币对美元存在回升至7.2的可能性。