9月25日，相关部门研究起草《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，继续释放重大利好，直接要求上市公司加强市值管理。
市值管理定义：市值管理是指上市公司以提高上市公司质量为基础，为提升投资者回报能力和水平而实施的战略管理行为。
一、市值管理“工具箱”
那么，具体来看，企业要进行市值管理，有哪些“工具”可以使用呢？
《指引》（征求意见稿）提出，上市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合自身情况，依法合规综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购及其他合法合规的方式，推动上市公司投资价值提升。
那么这些方式是什么呢？
（1）并购重组：即通过两家公司合并为一家新公司，实现“1 1>2”的协同效应，借助投资者对于自身并购重组后盈利能力的预期，提升自身当前估值。
（2）股权激励：股权激励是一种企业激励机制，通过授予公司员工一定数量的公司股权（如股票期权、限制性股票等），使员工与公司的利益更加紧密地结合，从而激励员工提高工作积极性和创造性，推动公司长期发展。
（3）现金分红：现金分红是指公司以现金形式向股东分配利润的行为，是股东获取投资回报的一种方式。公司加大分红，代表具有较充足的现金流，且管理层对公司未来经营环境较为看好。
（4）投资者关系管理：投资者关系管理是指上市公司通过有效的沟通和交流，与投资者建立和维护良好关系的一种管理活动。目的是确保投资者及时、准确、全面地了解公司信息，提升公司透明度，塑造公司形象，增强投资者信心，促进公司股票的合理定价和市值稳定。
（5）信息披露：信息披露是指上市公司按照法律法规要求，向公众投资者公开公司财务状况、经营成果、重大事项等相关信息的行为。这有助于投资者做出投资决策，保持市场公平和透明。
（6）股份回购：股份回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司通过“真金白银”买入自身股票，代表对自身未来经营前景的信心。
二、海外情况
美国科技股：美国科技股的分红率低而回购率高，尤其是美国科技股的回购规模常年居前，例如2023年美股通讯服务行业的分红率为倒数第一，但回购率排名第三。在2010-2019年美股标普500的涨幅中，股票回购贡献高达76%。
图：美股分红率和回购率
（信息来源：广发证券）
日本：2012年底日本政府提出“提升ROE”作为日本上市公司明确目标，鼓励企业积极提高股东回报、改善销售利润率、实施员工激励、引入外部董事、强化投资者交流等，通过分子和分母两端提升上市公司估值。
图：改革后日本股市启动上行
（信息来源：广发证券）
9月25日相关部门表示，上市公司积极与投资者交流沟通、多措并举提升上市公司投资价值的市场氛围正在形成。2024年以来，95%以上的上市公司召开了业绩说明会，股份回购家数和金额以及现金分红金额均创历史新高，中期分红家数相比去年同期增长近三倍。
A股上市公司有望持续强化市值管理，切实提高自身公司质量。
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风险提示
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