自9月末以来，“股债跷跷板”效应持续发酵，理财产品在季度转换后的规模恢复情况明显弱于历史同期水平，债券基金遭到了理财资金更大程度的赎回。
随着权益市场交易情绪的回暖，理财产品的规模及其内部结构的变化引发关注。在银行再次下调存款利率的情况下，会否进一步推动资金从传统储蓄向更具吸引力的理财产品转移，从而为理财规模提供支撑？在当前环境下，距离出现因投资者恐慌性赎回导致的“踩踏”事件还有多远？成为市场关注的热点。
根据光大证券最新发布的《银行理财月度观察（2024年10月）》报告，就近期银行理财市场的变化进行分析。报告指出，在股市回暖的背景下，银行理财资金的回流节奏明显放缓，理财产品的收益率和业绩基准也受到了影响。
报告指出，9月以来，固定收益类理财产品的收益率呈现“N”型走势，受到“股债跷跷板”效应的影响，收益率在月末有所回落。10月以来，理财产品的收益率先降后升，截至10月22日，固定收益类产品近1个月/3个月年化收益率分别为2.4%/2.0%。与此同时，“固收 ”产品近1个月年化收益率表现更优，显示出权益市场景气度的提振作用。
此外，10月18日六大行及招商银行宣布年内第二轮下调存款挂牌利率，这可能会对理财规模的变化产生影响。在资本市场高景气度的背景下，存款的“比价优势”可能难以支撑理财规模的高增长。报告分析认为，当前居民风险偏好有所抬升，对于固定收益投资的价差趋于钝化，这可能导致理财规模增长乏力。
在理财产品的业绩基准与破净情况方面，9月新发行理财产品的业绩基准下限继续下行，而固定收益类理财的达基率月环比微降0.2个百分点。此外，9月理财公司破净产品数量占比为4.44%，较8月提升48个基点。
光大证券的报告还关注了理财产品的景气度，指出9月理财公司新发产品数量环比提升10.5%，但跨季后理财存续规模修复强度偏弱。报告认为，股市活跃度的提升可能是导致理财资金回流节奏放缓的重要因素。
总体来看，在股市回暖和存款利率下调的双重影响下，理财产品的吸引力和资金回流情况值得市场参与者密切关注。
