RWA赛道解析：现实世界资产数字化的机遇与挑战 RWA能否引领下一波牛市浪潮？

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叙事

RWA（Real World Assets）意为现实世界资产，其核心价值在于搭建传统资产与Web 3之间的桥梁，实现现实资产的数字化表达。通过这种方式，可以更高效地利用或调度现实资产（如房地产、艺术品等），从而提升资产流动性。RWA结合区块链技术后，能够突破地域限制，无论地理位置、货币体系或其他因素如何影响，用户都可以便捷地完成交易或对资产进行操作。

除了常见的房地产和股票外，稳定币也被视为RWA赛道的一部分，这使得RWA与普通用户的距离更近了一步。此外，RWA还具有"普惠"特性，允许那些资本不足的投资者通过投资高价值RWA代币化产品间接进入高价值市场。

未来展望

过去一年中，RWA的整体TVL呈现波动上涨趋势，成为周期内备受关注的热门赛道之一。未来，RWA与DeFi的结合可能会吸引更多投资者的目光。然而，房地产、大宗商品等高价值资产在交易中常面临结算难题，且各国法律法规差异较大，这些因素可能限制相关项目的快速发展。

若想取得更大进展，RWA项目需要在PayFi、跨境结算监管及资产证明方面取得突破，而非依赖第三方清算或证明。关于稳定币的RWA项目相对较为稳定，目前主流市场仍以美元为主导，欧元紧随其后。未来可能出现国家/地区分化情况，即某一地区的投资者倾向于选择特定的稳定币。在这种情况下，获得地方监管牌照的稳定币将占据市场先机。

此外，以债券、证券、股票或基金等资产作为锚定对象的稳定币项目可能成为一大趋势。这类项目在结算和监管方面具备优势，早期可能由传统金融界有影响力的机构（如贝莱德）主导，随后Web 3领域的机构/组织也可能推出更具社区文化特性的RWA项目。

相关项目概览

OpenTrade

OpenTrade成立于2022年底，总部位于英国伦敦，投资者包括a16z CSX、Circle、Draper Dragon等，目前已融资870万美元。

其主要产品包括：

• 美国国库券Vaults：定期收益，固定期限、固定利率的USDC收益，由美国国库券担保；
• USDC Vault：活期收益，收益率可变的USDC，由短期美国国库券、货币市场基金和其他现金等价物担保；
• EURC Vault：活期收益，收益率可变的EURC，由欧元和短期欧元债券、货币市场基金及其他现金等价物担保；
• 费率 Vault：定期收益，由投资级公司债券、商业票据、新兴市场债券等担保。

OpenTrade利用Vault代币作为核算等操作中的指标。

USUAL - 政府债券

USUAL累计融资850万美元，是Binance Launchpool项目。其核心围绕三种代币展开：

• USD0：一种由现实世界资产1:1支持的无需许可且完全合规的稳定币，聚合各种美国国库券代币；
• USD0 ：增强型国库券，通过USD0锁定本金作为抵押，用USUAL作为激励；
• USUAL：治理代币。

代币经济学显示，总量为40亿枚，初始流通占比12.37%。

Huma Finance

Huma Finance累计融资4630万美元，联合创始人为华人，是一个PayFi借贷项目。最近一轮融资包括1000万美元股权投资和2800万美元Huma平台实体资产投资，Distributed Global领投。

Huma Finance提供跨境支付融资、数字资产支持的信用卡等服务，通过资金池完成相关操作，例如Arf-跨境支付融资池（基于USDC即时结算，简化跨境支付）、Rain应收账款池（帮助DAO等实体通过工资卡管理支出）、Jia先锋基金池（为小型企业提供去中心化融资，奖励用所有权偿还的借款人）。

RWA作为连接现实世界与Web 3的重要桥梁，其未来发展潜力巨大。无论是稳定币、政府债券还是PayFi领域，都可能涌现出更多创新项目，推动行业进步。