借贷市场新突破：Morpho如何实现二次跃迁？

借贷协议的资金容量在DeFi领域排名第一，是DeFi中资金吸收量最大的板块。借贷市场的需求已得到验证，商业模式健康，市场份额相对集中。,去中心化借贷市场的护城河明显：Aave的市场份额从2023年的50-60%上升到目前的65-70%。,Aave经过多年的积累，代币补贴逐渐减少，而其他借贷协议如Morpho仍需额外的代币激励。Aave实现市场占有率的核心优势包括：,Morpho自2022年下半年获得a16z的融资以来，在两年内实现了快速增长。目前，Morpho的借出资金达到14.32亿美元，仅次于Aave和Spark。,Morpho的成功经历了两个重要阶段，通过这两个阶段的积累，市场占有率稳步上升。,Morpho的初始业务模式聚焦于提高借贷协议的资金利用效率，特别是解决Aave和Compound等点对池模型中资金存借不匹配的问题。通过引入点对点的匹配机制，Morpho为用户提供更优的利率选择，即更高的存款利率和更低的借款利率。,点对池模式的核心问题是资金池的总存款量远超借款总额，导致效率低下。Morpho的解决方案是将用户的存款和抵押品分配至Aave和Compound，确保基础利率，同时使用点对点匹配机制优先处理大额订单，减少闲置资金。这种方式使存款全部利用，借款人仅支付所需资金的利息，实现了利率优化。,这种匹配机制的优势在于：,对于用户而言，这一模式具有显著吸引力：,通过创新设计，Morpho利用DeFi协议的可组合性，成功吸引了更多用户资金，实现了高效的利率优化服务。,Morpho的优化器使其在一众借贷协议中脱颖而出，但为了实现更广阔的发展，Morpho采用了类似Uni V4的产品思路，将自身定位为基础层，开放基础层之上的模块。Morpho将风险参数开放给个人和生态协议，将风险从平台转移到第三方，从而提升生态价值。,为什么Morpho要将风险参数开放给第三方？,Morpho平台为用户提供了完全自主的构建空间，任何个人或机构都可以设计并实施自己的借贷风险管理机制。专业金融机构也能通过提供管理服务赚取费用。其无需许可的特性让用户灵活设置参数，自主创建和部署独立的借贷市场，满足不同用户的风险偏好和使用场景。,Morpho通过去信任设计低成本积累声誉和TVL。目前Morpho上有数百个Vault，但大多数来自风险管理专家设计的Vault。Morpho允许任何人创建Vault，即使大多数失败也不会影响平台，运营出色的Vault会脱颖而出，享受平台带来的用户量。,Morpho Vault 是一个建立在Morpho协议上的借贷金库系统，专为借出资产的管理而设计。DAO、协议、个人投资者或对冲基金都可以在Morpho Vault上自由创建和管理金库，每个金库专注于一种贷款资产，并支持定制化风险敞口，将资金分配到一个或多个Morpho市场。,该设计优化了借贷流程，提升了用户体验，有效聚集市场流动性。用户可以参与独立市场和借贷池交易，轻松提供流动性，通过被动方式赚取利息。,Morpho Vault 提供高度灵活的风险管理和费用结构。每个金库都能根据需求调整风险敞口和绩效费用设置，用户可以根据个人风险承受能力和投资目标选择最合适的金库。,Morpho自11月下旬起通过了代币可转让提案，吸引更多用户参与。自6月上线Base后，各项数据不断上升，成为Base生态中的热门DeFi协议。受ETH ETF潜在质押可能性和RWA讨论的影响，Morpho启动部署在Base链上的首个Coinbase认证的RWA金库，支持多种RWA抵押品选项，使其在Base生态中占据独特位置。,回顾Morpho的发展历史，其在积累声誉方面表现出色。从最初的Morpho优化器开始，利用Aave和Compound作为资本缓冲池，快速建立品牌。时机成熟时，Morpho通过开放借贷维度给第三方，大幅降低风险，低成本发展生态，打造原生应用。Morpho认识到，平稳运行历史对于安全性品牌的打造至关重要，这是其立身之本。