160617行情回顾：周一沪深两市股指集体小幅低开，两市全天整体上维持震荡走势，尾盘在券商板块的带动下，稍稍有所拉升。创业板指今天较主板更强，在平盘线附近维持窄幅震荡走势。盘面上各个板块表现活跃，市场做多氛围浓厚。截至发稿，沪指上涨0.06%，报收3390点；深成指上涨0..04%，报收11399点；创业板下跌0.18%，报收1926点。
目前看有111只LOF型基金产品
1 160716 嘉实基本面50
2 163001 长信中证央企
3 161607 融通巨潮
4 162307 海富通中证100
5 165508 信诚深度价值
6 160607 鹏华价值优势
7 160706 嘉实沪深300
8 167901 华宸未来沪深
9 161217 国投瑞银中证
10 163407 兴全沪深300
11 166007 中欧沪深300
12 165309 建信沪深300
13 160615 鹏华沪深300
14 160807 长盛沪深300
15 165517 信诚双盈债券
16 164902 交银信用添利
18 162207 泰达宏利效率
19 161907 万家中证红利
20 161810 银华内需精选
21 162712 广发聚利债券
22 166011 中欧盛世成长
23 165313 建信优势动力
24 161506 银河通利债券
25 160505 博时主题行业
26 161213 国投瑞银消费
27 165509 信诚增强债券
28 164606 华泰柏瑞信用
29 163110 申万量化小盘
30 160611 鹏华优质治理
31 165512 信诚新机遇
32 160415 华安深证30
33 163112 申万菱信定期
34 160311 华夏蓝筹
35 160617 鹏华丰润债券
36 162308 海富通稳进增
37 160105 南方积极配置
38 166008 中欧增强债券
39 164205 天弘深证成份
40 160618 鹏华丰泽债券
41 160915 大成景丰债券
42 164808 工银四季收益
43 161010 富国天丰强化
44 163302 大摩资源优选
45 165806 东吴深证100
46 165705 诺德双翼债券
47 160613 鹏华盛世创新
48 160515 博时安丰
49 161015 富国天盈债券
50 165314 建信信用增强
51 161821 银华中证中票
52 161017 富国中证50
53 161822 银华中证中票
54 164208 天弘丰利
55 160514 博时稳健回报
56 160916 大成优选股票 04-17 21440 16890 005635202v46?70?40% --- 47864400370%
57 160810 长盛同丰债券 04-17 10930 10930 0185 280F987Q6% --- 410i4870%
58 161813 银华信用债券 04-17 11410 13260 0183% -104% -095U53119$282630750%
59 161119 易方达新综合 04-17 10845 10845 007212B5x9U7% --- 175?5y00%
60 161115 易方达岁丰添 04-17 15930 17370 01907c4F96a23X50t20w8?21a560%
61 161120 易方达新综合 04-17 10790 10790 007072@7u1R8% --- 165y0u20%
62 162716 广发聚源C 04-17 10210 10210 0109976E0y3% --- --- 440!0x10%
63 162715 广发聚源A 04-17 10270 10270 0109984E8?1% --- --- 448'0?10%
64 161908 万家添利 04-17 09804 14133 01189105952"10614W2D17470%
65 160721 嘉实中证中期 04-17 10746 10746 005568#6s7f0% --- 212t6r30%
66 160123 南方中证50 04-17 11306 11606 0004% -0261#5e2P8?5733e10%
67 160720 嘉实中证中期 04-17 10786 10786 005475!4s2i1% --- 185x6q7% --
68 160124 南方中证50 04-17 11138 11438 0003% -030% -008!7a4C2?3662a40%
69 160119 南方中证50 04-17 18537 19537 086381B93a11?53572253G99246?890%
70 161224 国投瑞银新丝 04-17 10040 10040 --- 040% --- --- --- --- --- --- --- 0400% --
71 160133 南方天元 04-17 17630 17630 0170 42667i52% --- --- --- 3959v30v300%
72 162006 长城久富核心 04-17 15383 40741 003990)71H87V46b36?24638342W530%
73 160134 南方聚利C 04-17 10100 11200 0109% -0297% --- --- --- --- 246#6#60%
74 160131 南方聚利A 04-17 10100 11210 0009% -0297A7?3% --- --- 25649?2% --
75 161216 国投瑞银双债 04-17 10450 14370 01980'218052(80G1551P390390%
76 160130 南方永利A 04-17 12100 15610 0157521716V54% --- --- 1125`16V54% --
77 160132 南方永利C 04-17 12120 15550 0157812680% --- --- --- 1115U82U820%
78 161716 招商双债增强 04-17 10060 11390 02000954?90% --- 43829g% --
79 162711 广发中证50 04-17 17038 17038 086861B18Y67?52156139G22p38?830%
80 161820 银华纯债信用 04-17 10520 11820 0009% -0097266238% --- 17495620%
81 162105 金鹰持久增利 04-17 10057 13714 00455E9q7"36033B33S3C01!900%
82 160805 长盛同智优势 04-17 13871 28473 097430#14e91?09?83?19'01164?360%
83 160616 鹏华中证50 04-17 16080 16080 082255B18a61?91616242F18`80?300%
84 160220 国泰民益灵活 04-17 12010 12010 00085H06663% --- --- 800 10630%
85 160910 大成创新成长 04-17 12610 24720 056876#51c77x11i95p41)33 与固定资产原始价值比较，表明现有固定资产的新旧程度及其处民设面效率的大体状况。
LOF和ETF的相似点
一、同跨两级市场 ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时,也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖。
二、理论上都存在套利机会 由于上述两种交易方式并存,申购和赎回价格取决于基金单位资产净值,而市场交易价格由系统撮合形成,主要由市场供需决定,两者之间很可能存在一定程度的偏离,当这种偏离足以抵消交易成本的时候,就存在理论上的套利机会。投资者采取低买高卖的方式就可以获得差价收益。
三、折溢价幅度小 虽然基金单位的交易价格受到供求关系和当日行情的影响,但它始终是围绕基金单位净值上下波动的。由于上述套利机制的存在,当两者的偏离超过一定的程度,就会引发套利行为,从而使交易价格向净值回归,所以其折溢价水平远低于单纯的封闭式基金。
四、费用低,流动性强 在交易过程中不需申购和赎回费用,只需支付最多05%的双边费用。另外由于同时存在一级市场和二级市场,流动性明显强于一般的开放式基金。另外,ETF属于被动式投资,管理费用一般不超过05%,远远低于开放式基金的1%-15%水平。
LOF和ETF的差异点
一、适用的基金类型不同 ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于经济投资的基金。
二、申购和赎回的标的不同 在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和"一揽子"股票,而LOF则是基金份额与投资者交换现金。
三、参与的门槛不同 按照国外的经验和华夏基金上证50ETF的设计方案,其申购赎回的基本单位是100万份基金单位,起点较高,适合机构客户和有实力的个人投资者；而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中小投资者参与。
四、套利操作方式和成本不同 ETF在套利交易过程中必须通过一揽子股票的买卖,同时涉及到基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。更突出的区别是,根据上交所关于ETF的设计,为投资者提供了实时套利的机会,可以实现 T＋0交易,其交易成本除交易费用外主要是冲击成本；而深交所目前对LOF的交易设计是申购和赎回的基金单位和市场买卖的基金单位分别由中国注册登记系统和中国结算深圳分公司系统托管,跨越申购赎回市场与交易所市场进行交易必须经过系统之间的转托管,需要两个交易日的时间,所以LOF套利还要承担时间上的等待成本,进而增加了套利成本。
LOF和ETF的市场影响
一、LOF影响 LOF的推出为开放式基金的投资者提供了一种新的退出途径和方式,也为投资者投资基金提供了一种方便的交易方式。 随着LOF产品的推出,还很有可能导致目前我国开放式基金申购和赎回费用的下降。因为,对于投资者来说如果二级市场的交易成本与一级申购赎回的费用差距太大,很可能出现发行时认购不利,而在交易所挂牌后交易活跃的局面。 还有LOF可在封闭式基金和开放式基金之间搭建桥梁,提供了良好的技术平台,如果实施顺利可以推广到封闭式基金转开放的问题解决上。
二、ETF影响 ETF完全复制指数的投资策略将会进一步推动指数化投资理念在中国股票市场的运用。ETF基金紧紧跟踪某一有代表性的指数,投资者购买一个基金单位,就等于按权重购买这个指数的所有股票,所以只要这个指数能够充分反映大势的走势情况,投资者就不会出现"赚了指数反而赔钱"的情况,盈亏视大势的走势情况而能够正确地确定。 ETF提供了对标的指数的套利功能,会吸引大量的投资者投资于相应指数的成分股,并时刻紧盯ETF价格与成分股组合价值的偏离,大量进行套利操作直至这种偏离回到无套利空间的范围内。这些频繁大量的套利交易,将会提高标的股票的活跃程度,从而促进标的指数的流动性,并减少指数的波动,保持市场的稳定。
