（华福证券《煤炭行业周报：节后动力煤或迎阶段上涨，政策预期较强支撑焦煤》研报附件原文摘录）
投资要点：
投资策略：
动力煤方面：节前一周，动力煤指数价格整体企稳。产地方面，煤矿陆续停产放假，供给开始收紧，主产区价格周环比不变，价格运行平稳。港口方面，澳煤库提价格有所上升，国外优质动力煤港口价格保持较强。下游方面，需求减弱，下游备库基本完成，市场进入休眠期。六大发电集团煤炭库存为1197.4万吨，环比上周增加5.9万吨；日均耗煤量为69.71万吨，环比上周减少14.6万吨；煤炭库存平均可用天数17.1天，环比上周增加3天。春节期间，全国多地气温回升，居民用电需求减弱，电厂日耗回落。随着新一轮寒潮天气来袭，电厂仍有补库需求，叠加节后非电企业复工，采购量上升，煤价或有阶段上涨。
炼焦煤方面：节前，焦煤市场整体持稳运行，河北产地价格小幅下探，港口价格维持不变，国际煤价小幅下跌。库存方面，焦煤如期补库，炼焦煤库存（样本钢厂 独立焦化厂 六港口）合计2,290万吨，环比上周增加43.0万吨，焦煤库存自年初至今持续明显增长。目前国内经济平稳运行，市场信心不断修复，节后政策预期较强，随着项目逐步开工复产，焦煤价格仍有支撑。
行业表现
节前一周，沪深300指数上涨5.83%，申万煤炭行业指数上涨3.36%，煤炭表现弱于沪深华福证券300指数。在煤炭子行业及相关行业中，动力煤上涨2.50%，焦煤上涨3.66%。
要闻资讯
国务院总理李强日前签署国务院令，公布《碳排放权交易管理暂行条例》;国务院国资委印发《企业安全生产监督管理办法》;国务院常务会议决定对《煤炭送货办法》等13部行政法规予以废止;未来十天寒潮将影响我国大部地区，中东部有明显雨雪天气过程。
建议关注：
在增产保供政策基调下，长协机制提高煤炭板块业绩稳定性。建议关注：（1）板块龙头：中国神华、陕西煤业等；（2）高分红、高股息：兖矿能源、冀中能源等；（3）低估值：中煤能源、恒源煤电等。
风险提示：
（1）经济增速不及预期；（2）产能建设不及预期；（3）双碳目标实现进展超预期。
