（国金证券《降本增效明显，AI助手持续渗透》研报附件原文摘录）
焦点科技(002315)
2024年2月22日公司披露23年度业绩，全年营业收入15.27亿元，同比3.51%，归属于上市公司股东的净利润3.79亿元，同比26.12%。归属于上市公司股东的净利润率为24.94%，较去年同期提升4.41pct，主要由于中国制造网收入稳定增长的同时，持续降本增效导致。
经营分析
行业端，跨境电商出口B2B市场规模健康增长，民营企业主力作用增强，产业链数字化、线上化、生态化发展。2023年我国出口额23.77万亿元，其中制造业产品就达到了23.51万亿元。我国有进出口记录的外贸经营主体达到64.5万家，其中，民营企业55.6万家，进出口金额占总值的53.5%。
业务端，跨境B2B业务打开第二增长曲线，保险业务毛利率改善。中国制造网紧抓AI变革，推出AI麦可助手，持续赋能国内供应商及海外买家。23年公司B2B业务营业收入13.24亿元，同比5.24%，占营业收入的87.15%。销售现金收入15.41亿元，同比16.94%。截至2023年12月31日，平台收费会员数量24,586位。购买AI麦可的会员数约4000位，现金回款超过2000万元。2023年中国制造网买家APP端活跃用户数量同比增长47.6%，商机同比增长31.6%。保险代理业务优化运营，毛利率改善。23年保险业务收入1.13亿元，同比-0.81%，占营业收入的7.45%。毛利率97.03%，同比提升2.01pct。
经营端，费用率表现优化，利润率提升。销售费用率为37.05%，同比下降0.69pct；管理费用率为10.27%，同比下降0.37pct；研发费用率为9.98%，同比下降2.06pct。
盈利预测、估值与评级
公司深耕跨境B2B多年，AI应用预计带来新的商业化潜力，我们预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为4.41亿元、5.20亿元、6.31亿元。对应PE为22.01x、18.65x、15.38x。给予“买入”评级。
风险提示
海外需求弱恢复，行业竞争加剧，海外国家市场环境及政策变化，汇率波动，新技术应用不及预期等。
