（东兴证券《房地产周报：新房销售降幅扩大，城市房地产融资协调机制正加速落地》研报附件原文摘录）
市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现强于大盘。本周（2.19-2.23）A股房地产指数（801180.SL）涨幅4.50%（上周1.00%），A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅5.07%（上周5.84%）；H股（2.19-2.23）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅3.48%（上周5.72%），H股恒生指数（HSI.HK）涨幅2.36%（上周3.77%）。
行业销售：新房销售降幅扩大。从数据来看，27城商品房年内累计销售面积（1.1~2.24）同比增速为-28.75%，对应前值（1.1~2.17）为-21.87%。其中一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~2.24）同比增速为-27.93%，对应前值（1.1~2.17）为-22.41%。27城商品房销售面积本月至今（2.1~2.24）同比增速为-61.23%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为6.79%。其中一线城市(4城)本月至今（2.1~2.24）同比增速为-67.94%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为6.20%。
二手房销售同比转跌。从数据来看，13城二手房年内累计销售面积（1.1~2.25）同比增速为-5.43%，对应前值（1.1~2.18）为3.63%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~2.25）同比增速为-11.88%，对应前值（1.1~2.18）为-2.85%。13城商品房销售面积本月至今（2.1~2.25）同比增速为-53.99%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为56.21%。其中一线城市(2城)本月至今（2.1~2.25）同比增速为-62.69%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为62.02%。
行业要闻：住建部召开会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。2月20日，住建部召开视频调度会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。会议要求，各商业银行要按照规程对“白名单”项目审查后放贷，对不予放贷的项目向金融监管部门报送“无法贷款的原因”，由城市政府及时协调解决。截至2月20日，全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及5349个项目。本周，山东、广东和内蒙古住建厅都陆续披露了城市房地产融资协调机制落地进展。
投资建议：推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。
风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。
