（万联证券《美容护理行业周观点：上美股份发布业绩预告，38节日大促来临》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
近月消费呈现平稳恢复态势，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，38节日大促来临，在消费者趋于理性的背景下，近年来电商大促热度有所下滑，品牌商转而更注重拉动日销；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：近期金价高位震荡，叠加消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。
投资要点：
行情回顾：上周（2月26日-3月3日）申万美容护理指数上涨0.16%，跑输沪深300指数1.22个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第23；从年初至今，申万美容护理指数下跌2.04%，跑输沪深300指数5.15个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第11。
行业数据：①社零数据：2023年12月，社会消费品零售总额为43,550亿元，同比 7.4%，其中，商品零售收入同比 4.8%，餐饮收入同比 30.0%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比 29.4%、化妆品类零售额同比 9.7%。②原材料价格方面：上周黄金上涨47.26美元至2082.65美元/盎司，白银上涨0.18美元至23.13美元/盎司。
上市公司重要公告：朗姿股份发布现金收购郑州集美全部股权暨关联交易公告，华熙生物变更财务总监、发布2023年度业绩快报，昊海生科、青松股份、贝泰妮、拉芳家化、豫园股份公告回购股份进展，福瑞达控股子公司转让股权暨关联交易，上美股份发布正面盈利预告，豫园股份股东部分股份质押，可靠股份股东权益变动，爱婴室副总裁辞职。
行业重要事件：①锦波生物获得发明专利授权“一种具有生物活性的可透皮光固化成形水凝胶及其制备方法与应用”；②华东医药旗下浓度最高玻尿酸MaiLi？Extreme临床达成主要终点；③Merz旗下肉毒素Xeomin获批，第五款肉毒素诞生；④天猫抖音快手38电商大促核心玩法。
风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。
