（上海证券《海外市场跟踪：需求偏软，通胀缓解》研报附件原文摘录）
投资摘要
海外市场跟踪――（2.26-3.1）海外股市涨跌均有，日本股市再创新高；海外国债收益率涨跌互现；美元指数有所回落，美元兑除日元外均有所升值；CRB指数有所回升，主要商品除铜、小麦外均有所上涨。
发达国家制造业景气度回落
2月主要发达国家制造业景气度以回落为主。美国2月PMI下降1.3个百分点至47.8%；欧盟PMI下降0.1个百分点至46.5%，其中法国回升4个百分点至47.1%，德国下降3个百分点至42.5%；英国2月PMI为47.5%，上涨0.2个百分点；日本下降0.8个百分点至47.2%。整体来看，海外需求仍然较疲软，欧盟中主要国家表现分化。
美国日本通胀持续回落
美国1月PCE同比增长2.4%，核心PCE同比增长2.85%，较上月均有所回落，美国通胀进一步缓解。美联储曾强调，政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值，但在对通胀可持续向2%迈进的信心增强之前，降低联邦基金利率的目标区间是不合适的。我们认为，当前利率已在顶部，通胀回落的延续或将加快降息的到来。
日本1月CPI同比增长2.2%，较上月下降0.4个百分点；环比增长0.1%，由负转正。日本通胀进一步回落，创下近两年新低。
风险提示
俄乌冲突、中东冲突等地缘政治事件恶化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。
