（中国银河《建筑材料行业周报：两会提振下游恢复信心，需求将进一步改善》研报附件原文摘录）
核心观点：
水泥：需求恢复不及预期，错峰收尾供给将增加。需求方面，本周水泥需求有所回暖，较往年同期来看，当前水泥市场需求弱势运行，恢复不及预期。供给方面，本周北方地区处于采暖季错峰停窑阶段，预计3月10日后水泥企业陆续开窑复产，后续水泥供给将逐步恢复。本周熟料库存有一定上升，较上周增长0.14个百分点。价格方面，当前水泥价格低位运行，市场需求恢复缓慢，水泥价格虽有所上升但涨幅较小。后续随着春季开工季启动，有望带动水泥市场需求的进一步增加，价格有望上行。建议关注水泥市场恢复情况及熟料库存情况。
浮法玻璃：价格由升转降，库存进一步增加。本周浮法玻璃价格由升转降。需求方面，浮法玻璃市场需求恢复缓慢，下游加工厂订单表现一般，市场观望情绪加重。供给方面，本周浮法玻璃供给量较上周持平，周内在产259条产线，本周浮法玻璃企业库存较上周增长5.20%，增幅有所扩大。短期来看，市场需求较疲软，库存较高运行，一定程度抑制价格上行，预计短期浮法玻璃价格维稳运行；中长期地产保交楼有望延续，玻璃需求有上行预期。
玻璃纤维：粗纱价格小幅下降，电子纱价格稳定。本周粗纱市场需求偏弱运行，市场恢复缓慢，下游深加工厂开工不及预期，主流玻纤厂家粗纱报价小幅下降。电子纱需求表现一般，下游PCB厂开工偏弱，厂家出货一般，电子纱价格保持稳定。当前粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，市场需求疲软叠加厂家去压力，价格或将维持弱势运行；长期来看，玻纤下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。
消费建材：消费建材需求有望回升。2024年政府工作报告提到，2024年要优化房地产政策，积极推进新型城镇化等。近期地产利好政策持续加码，对规范经营、发展前景良好的房企可发放用于偿还房企及控股公司存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券，住建部提出各城市可因地制宜调整地产政策后，广州、上海、苏州等城市陆续发布优化住房限购通知，此外，5年期LPR下调超市场预期进一步提振地产消费信心，有望带动消费建材需求增加。消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐后地产周期下有望在存量房、城市更新以及区域性基建需求提升中受益的行业龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、科顺股份（300737.SZ）。水泥：关注受益于基建高增速及后续地产开工回暖下需求增长的水泥龙头企业海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀东水泥（000401.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。
